Der har i de seneste uger været forbavsende stille omkring fusionen mellem
DONG og Elsam. Men det kan meget vel være et udtryk for ”stilhed før
stormen”. Det vurderer Politiken i dagens udgave.
Al virakken er indtil videre sluttet med, at DONG fik tilkæmpet sig
overtaget over svenske Vattenfall og fik kontrol over 65 procent af
aktierne i Elsam. Men sådan er det langt fra sikkert, at dramaet slutter,
skriver avisen.
Årsagen er, at både DONG og Vattenfall har skabt et kompliceret net af
aftaler, der umiddelbart lader til at give dem ret til at købe hver sin
mængde Elsam-aktier. Men der er bare det ved situationen, at når først
aftalerne bliver til reelle køb, så træder der en regel i kraft, der giver
andre Elsam-aktionærer forkøbsret til aktierne.
Derfor er det ikke afgjort, at det endelige regnestykke bliver 65 procent
til DONG og 35 procent til Vattenfall. Og det kan blive afgørende. For
ender Vattenfall med at eje under en tredjedel af aktierne kan det
statsejede svenske selskab ikke længere blokere for, at DONG og Elsam
fusionerer.
- Så snart en af dem hugger til er slutspillet i gang. Men indtil da er der
larmende tavshed, konkluderer Jørgen Abildgaard, der for firmaet ECON laver
analyser af blandt andet det danske elmarked.